本記事の目的と対象読者
老後資金や将来のために投資を始めたいけれど、何から手をつけたら良いか分からない、そんな悩みを抱えていませんか？多くの投資情報がある中で、どれを信じれば良いのか迷ってしまうこともありますよね。本記事では、そんな投資初心者の方々が、金融リテラシーを高め、長期投資の基本的な考え方と実践方法を学ぶことを目的としています。
特に、既に証券口座は開設したものの、具体的にどうやって投資を始めたらいいか分からない方や、インデックス投資に興味があるけれど、その本質をしっかり理解したいと考えている方を対象にしています。この記事では、「インデックス投資の父」と呼ばれるジョン・C・ボーグル氏の名著『The Little Book of Common Sense Investing（邦題：インデックス投資は勝者のゲーム）』の教えをベースに、市場の平均リターンを着実に得るための「常識的な戦略」を、高校生でも理解できるレベルで分かりやすく解説していきます。
インデックス投資は勝者のゲーム『The Little Book of Common Sense Investing』とは？
著者（ジョン・C・ボーグル）とヴァンガード創業の背景
ジョン・C・ボーグル氏は1929年5月8日に生まれ、2019年に亡くなりました。彼は世界最大級の投資信託会社であるバンガード・グループの創業者です。ボーグル氏は、投資家が本来得られるはずのリターンが、高い手数料や運用コストによって失われている現状に問題意識を持っていました。そこで彼は「投資家第一」の哲学を掲げ、世界で初めて個人投資家向けのインデックスファンドを開発・提供し、「インデックス投資の父」として知られるようになりました。
バンガード・グループは1974年に設立されました。従来の投資信託会社と異なり、バンガードは株主ではなく投資家自身によって実質的に所有される形態を採用した点が革新的でした。ボーグル氏は、投資家のために低コスト投資を普及させるという革命的なアプローチを「バンガード・エクスペリメント」と名付けました。会社名「バンガード」は、1798年のナイルの海戦で活躍したイギリス海軍提督ホレーショ・ネルソンの旗艦に由来しており、先駆者としてビジネスを進めるというボーグル氏の姿勢を表しています。彼の信念は、投資は投機ではなく、長期的な視点で、できるだけコストを抑えて行うべきだというものでした。
本書の概要と日本語版タイトル（インデックス投資は勝者のゲーム）の特徴
『The Little Book of Common Sense Investing』は2007年に初版が出版され、2017年に改訂版が出ています。本書はボーグル氏の投資哲学の集大成とも言える一冊で、その日本語版タイトルは『インデックス投資は勝者のゲーム』です。
本書の核心は、市場全体（インデックス）に連動する、低コストのインデックスファンドを買い、長期的に保有し続けることが、一般投資家にとって最も合理的で成功しやすい投資法であるという主張です。多くの投資家が市場平均を上回ろうとして頻繁に売買を繰り返し、結果的に手数料などでリターンを損なう「敗者のゲーム」に陥るのに対し、インデックス投資は市場の成長をそのまま享受するため「勝者のゲーム」であるとボーグル氏は説いています。長期的には市場平均を上回り続けることは極めて困難であり、低コストで市場平均を受け入れる戦略が最も合理的だからです。
なぜ「常識的」であることが重要視されるのか
本書の原題にある「Common Sense（常識）」は、ボーグル氏の投資哲学の核心を表す言葉です。彼は、投資の世界が複雑で非合理的な動きに満ちている中で、複雑な戦略や短期的な予測に頼るのではなく、シンプルで、証明済みの、常識的な戦略にこそ、長期的な成功の鍵があると主張しています。
ボーグル氏は「投資の世界では、単純さが究極の洗練である」と信じていました。彼が提唱する常識的投資とは、誰にでも理解できる明快な戦略（シンプルであること）、感情や憶測ではなく数学的な事実に根差した判断（数学的事実に基づくこと）、短期的な変動に惑わされない長期的な視点（長期的視野を持つこと）、そして手数料を最小限に抑えること（コスト意識を持つこと）に基づいています。干し草の山から一本の針を探す（個別株を選ぶ）のではなく、干し草の山そのものを買う（市場全体を買う）という例えは、このシンプルで合理的な考え方を示しています。
インデックス投資の基本原則
インデックス（市場全体）に連動する仕組みとは？
インデックス投資とは、日経平均株価やTOPIX（東証株価指数）、米国のS&P500、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスなどの「インデックス（指数）」に連動する運用成果を目指す投資手法です。これらの指数は、株式市場や債券市場などの全体的な値動きを示す指標です。インデックスファンドやETF（上場投資信託）といった金融商品を通じて行われ、これらの商品を購入することで、指数に連動した運用が可能となります。
具体的には、インデックスファンドは、特定の市場指数（例えばS&P500）に含まれる全銘柄や代表的な銘柄を、指数と同じ比率で保有するように設計されています。これにより、市場全体のパフォーマンスを反映し、投資家は平均的なリターンを得られる仕組みです。指数が定期的に見直されるのに合わせて、ファンドも保有銘柄を自動的に調整します。これは、ファンドマネージャーが積極的に銘柄を選んだり売買のタイミングを計ったりしない「パッシブ運用」と呼ばれます。
アクティブ運用との違い
インデックス投資が「市場全体の動き（指数）」に連動することを目指す「パッシブ運用」であるのに対し、「アクティブ運用」はファンドマネージャーが独自の調査や分析に基づき個別銘柄を選別し、市場平均を上回るリターンを目指す投資手法です。ファンドマネージャーの裁量や能力に大きく依存し、売買回転率が高くなる傾向があります。
しかし、ボーグル氏は多くのデータを示し、長期的には、手数料などのコストが原因で、ほとんどのアクティブファンドはインデックスファンドに勝てないことを証明しました。ボーグルの実証研究によれば、1970年から2005年までの35年間で、調査した355本のアクティブ運用ファンドのうち、S&P500を上回るパフォーマンスを達成したのはわずか3本（約0.8%）にすぎません。一時的に好成績を上げるファンドがあっても、それを持続できるファンドはさらに少数で、ボーグルはこれを「星ではなく彗星のようなもの」と表現しています。
一般的に、インデックス投資の方が運用コスト（信託報酬など）が低く抑えられており、長期運用に向いています。一方、アクティブ運用は高コストになりがちです。インデックス投資は「市場平均と同じリターンを目指す」のに対し、アクティブ投資は「指数を上回るリターン」を目指すという根本的な違いがあります。
市場平均に「素直に」投資するメリット
「市場に勝とうとするな、市場に参加せよ」—これはボーグルの投資哲学を象徴する言葉です。市場平均に素直に投資することには、以下のような大きなメリットがあります。
まず、個別銘柄のリスクを避け、広範な分散効果を得られる点です。特定の企業の業績不振や倒産といった「個別リスク」を直接受けず、数百、数千の企業に分散投資することになり、一社の影響は極めて小さくなります。これにより、個別リスクを大幅に低減できます。
次に、低コストであることです。インデックスファンドは銘柄選定の手間がなく運用がシンプルであるため、アクティブファンドに比べて運用コストが低く抑えられています。
また、個別銘柄の選定や市場のタイミングを計る必要がなく、投資の手間が少ない点もメリットです。複雑な相場分析や売買タイミングの心配から解放され、どっしりと構えて資産形成に取り組むことができます。市場の長期的な経済成長という、最も確かなリターンの源泉を、低コストでシンプルに享受できます。さらに、感情に左右されにくいという心理的なメリットもあります。マーケットタイミングの予測や優れた銘柄選定といった、多くの投資家を失敗に導く罠を避けられます。
要約すると、インデックス投資は、初心者でも取り組みやすく、長期的な資産形成に適した投資手法です。市場全体に幅広く分散投資できるため、リスクを抑えつつ安定した運用を目指す人におすすめされています。
コストの重要性：勝者のゲームのキモ
ボーグル氏が最も強く訴えるのが「コスト」の重要性です。ボーグル氏は「コストは重要だ（Cost Matters Hypothesis）」と述べており、投資リターンを確実に削るのが手数料や信託報酬（経費率）だと警告しています。
投資信託・ETFの信託報酬（経費率）とは何か
信託報酬（経費率）は、投資信託やETFを保有している間、継続的にかかるコストです。ファンドの運用や管理にかかる費用であり、純資産総額に対して年率〇％といった形で、日割りで信託財産から差し引かれます。投資家は直接支払う感覚がないため見過ごしがちですが、リターンに大きな影響を与えます。信託報酬は、運用管理費用、販売手数料、信託事務費用、その他の費用（税金や監査費用など）で構成されます。
日本の一般的なアクティブファンドの信託報酬は年率1.0%〜2.0%程度である一方、低コストインデックスファンドの場合、eMAXIS Slimシリーズなどで年率0.05%〜0.15%程度と大幅に低く抑えられています。
コストが複利で効いてくる仕組み（具体例付き）
コストの影響は、長期になるほど「複利」の力で雪だるま式に増大します。以下の具体例でその重大性を理解しましょう。
例えば、初期投資10,000ドル、年率7%のリターンで、信託報酬が0.1%の場合、30年後の価値は約73,200ドルです。一方、信託報酬が1%の場合、約57,400ドルとなり、その差額は15,800ドルにもなります。この計算は本書の原則に基づき、コストの重要性を示しています。
別の例として、100万円を年率6%で成長する市場に20年間投資したケースを考えます。
- 低コストインデックスファンド（信託報酬0.1%）の場合、実質リターンは年率5.9%（6% – 0.1%）となり、20年後の資産は約314万円になります。
- 一般的なアクティブファンド（信託報酬1.5%）の場合、実質リターンは年率4.5%（6% – 1.5%）となり、20年後の資産は約241万円にとどまります。
この差額は約73万円、率にして約23%の違いが生じます。
ボーグルの研究によれば、1980年から2005年の25年間で、S&P500は年率12.5%のリターンを記録しましたが、平均的なミューチュアルファンドは年率10%にとどまりました。この2.5%の差は、10,000ドルの初期投資を25年後には170,800ドル対98,200ドルという「驚異的な差」に変えたのです。
ボーグルはこれを「リターンの複利の魔法」と「コストの複利の暴力」と呼び、投資家に低コストを追求することの重要性を説いています。彼は「投資家が手にするリターンの敵は市場ではなく高コストだ」と強調し、低コスト商品を選ぶべきだと説いています。
低コスト商品を選ぶポイント
インデックス投資を成功させるには、可能な限り低コストのファンドを選ぶことが絶対条件です。特に、長期保有の前提となる信託報酬（経費率）には、徹底的にこだわりましょう。選ぶ際は、経費率の低さが第一条件となり、同じベンチマークのファンドならより安い方を選びましょう。
現状、日本のインデックスファンドも運用会社間で激しい低コスト競争が進んでおり、たとえば全世界株式インデックスで信託報酬0.05％台の商品などが誕生しています。eMAXIS Slim全世界株式（オール・カントリー）や楽天・オールカントリー株式インデックスなどは、2025年時点で0.05〜0.06%という超低コストを実現しています。
信託報酬の比較はもちろん重要ですが、その他の「隠れコスト」（ファンド内での売買委託手数料、指数構成銘柄の入れ替えコスト、税コストなど）も含めた「総経費率（TER）」も確認できるとより正確です。
分散投資の意義と実践方法
「卵を一つのカゴに盛るな」という格言通り、分散投資はリスク管理の基本です。インデックス投資は、本質的に分散投資を実践する優れた方法です。これにより、特定の企業や業種に依存するリスク（＝個別リスク）を大幅に軽減できます。
資産クラス（国内株式・先進国株式・新興国株式、債券など）への分散
投資対象は株式だけでなく、債券、不動産（REIT）など、値動きの異なる複数の資産クラス（Asset Class）に分散することが重要です。これにより、ある資産が下落しても、他の資産がカバーしてくれる効果が期待できます。国内外株式、先進国株式、新興国株式、国内債券、先進国債券などを組み合わせるのが一般的です。
主要な資産クラスには、以下のような特徴があります。
- 国内株式（日本株）：日本企業への投資で為替リスクがなく、国内経済や企業収益に連動します。代表的な指数にTOPIXや日経平均株価があります。
- 先進国株式（日本除く）：米国、欧州、豪州などの先進国企業への投資で、世界経済の成長を享受できますが、為替リスクがあります。代表的な指数にMSCI Kokusai、S&P500があります。
- 新興国株式：中国、インド、ブラジルなどの新興国企業への投資で、高い経済成長が期待できる一方、ボラティリティも高いです。代表的な指数にMSCIエマージング・マーケットがあります。
- 国内債券：日本国債や社債などへの投資で安定性は高いですが、現在の日本では低金利環境です。
- 先進国債券：米国債や欧州国債などへの投資で、日本より高い金利が魅力ですが、為替リスクがあります。
これらの異なる特性を持つ資産クラスを組み合わせることで、ポートフォリオ全体の変動性（ボラティリティ）を抑えられます。ボーグルは「多様化は投資家唯一の無料のランチ」とよく言っていました。
株式市場全体に投資すること＝リスクを下げる仕組み
株式市場全体に投資することは、単一銘柄への集中投資に比べてリスクを大幅に低減します。これは以下のメカニズムによるものです。
- 非システマティック・リスク（個別銘柄リスク）の低減：個別企業の業績悪化や倒産リスクが分散されます。ある会社が不祥事で株価暴落しても、指数全体への影響は限定的です。
- 系統的分散の効果：異なる産業や業種に自動的に分散されます。ある産業が不振でも、好調な産業がそれを相殺する可能性があります。
- 投資家心理からの保護：個別銘柄選びの感情的判断やバイアスを排除できます。
ボーグル氏は「針（=優良銘柄）を探すのではなく、干し草の山（=市場全体）を買いなさい」と述べており、個別銘柄選定の難しさよりも、市場全体への投資の優位性を強調しています。市場全体に投資することで、個別銘柄のリスクを避け、市場の成長を享受できます。
セクター分散や地域分散の基本
より詳細な分散投資の観点では、セクター（産業）分散と地域分散も重要な要素です。市場全体のインデックスファンドは、自動的に様々な業種（セクター）や国・地域への分散も実現してくれます。例えば、S&P500なら米国の主要500社に、全世界株式インデックスなら世界中の国々の企業に分散投資できます。
- セクター分散：技術、金融、ヘルスケアなど様々な産業への分散です。各産業は景気循環の異なる段階で好調/不調となるため、相互補完的に機能します。
- 地域分散：北米、欧州、アジアなど、世界の異なる地域への分散です。各地域の経済成長率、政治リスク、通貨価値の変動は異なるため、リスク分散になります。日本国内だけでなく米国市場にも投資していた投資家は、日本の「失われた30年」の間も一定のリターンを得られたという例もあります。
実践においては、全世界株式インデックスファンドや地域別のインデックスファンドを組み合わせるアプローチが効果的です。ボーグルは、あまりに多くのファンドに分散しすぎるとコストが増えるだけで、結局は市場平均に近づくため、過度な細分化は避けるべきだと指摘しています。重要なのは、一つの資産や市場に集中投資しないことです。まずは国内外株式と債券といった大枠で分散し、さらに必要に応じてセクター分散を図りましょう。
長期投資マインドセットの醸成
インデックス投資は、短期的な売買で利益を狙うものではありません。長期的な視点を持ち、市場の成長をじっくりと待つことが成功の鍵です。
“マーケットタイミング”よりも“時間を味方につける”重要性
市場の底で買い、天井で売る「マーケットタイミング」を正確に予測することは、プロでも不可能です。ボーグル氏は、市場に出たり入ったりすることは、多くの場合、リターンを損なう結果になると指摘します。市場のタイミングを計ることは難しく, その試みは無意味だと本書の章5で指摘されています。
それよりも、一度投資したら、市場の変動に動じず、長期的に保有し続ける（バイ・アンド・ホールド）ことで、「時間」を味方につけ、複利の効果を最大限に活かすべきだと説きます。ボーグルは市場タイミングへの過信を強く戒めており、「これまでの半世紀で、市場タイミングを継続的に成功させた人は見たことがない」とまで述べています。誰も未来の高値安値を予測できない以上、投資の成功は「時間を味方につけ、投資期間を十分に確保すること」にかかっています。
短期的な値動きに振り回されない心構え
市場は常に変動します。暴落もあれば、急騰もあります。市場の短期的な変動に一喜一憂せず, 感情的な売買がリターンを損なうと警告しています。しかし、長期的に見れば、経済は成長し、株価は上昇傾向にあるのが歴史的な事実です。短期的なニュースや価格変動に一喜一憂せず、自分の投資目標と計画を信じて、投資を続ける強い意志が必要です。マーケットの動揺に振り回されないこと、感情的な売買を控えて淡々と投資を続けることが、長期的な利益につながります。しっかりとした自制心と長期的な視点を持ち続けることで、たとえマーケットが不安定なときでも、投資家は投資目標の達成に向けて焦点を定めることができます。この長期的視点こそが、ボーグル氏が重視した「常識的」な投資の核心です。
ドルコスト平均法（定額買付）のメリット
毎月一定額を定期的に買い付けていく「ドルコスト平均法」（定額買付）は、長期投資と非常に相性の良い方法です。価格が高い時には少なく、安い時には多く買うことができるため、平均購入単価を平準化する効果があります。また、感情に左右されずに、機械的に投資を続けられる点も大きなメリットです。ドルコスト平均法は、市場の変動リスクを平準化し、投資の安定性を高めると説明されています。
インデックスファンド・ETFの選び方と注意点
ボーグル氏の教えに基づき、具体的なファンド選びのポイントを見ていきましょう。日本の投資家には、eMAXIS SlimシリーズやMAXIS Global Equity ETFなどの低コスト商品がおすすめです。
国内外の代表的インデックスファンド／ETFの比較例
日本では、eMAXIS Slimシリーズ（例えばeMAXIS Slim 全世界株式など）やMAXIS Global Equity ETF (1550.T)が低コストで人気です。eMAXIS Slimシリーズは、業界最低水準のコストを目指す人気のインデックスファンドシリーズで、「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」や「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」などが代表的です。eMAXIS Slim 全世界株式はMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスに連動し、国際分散投資が可能です。MAXIS Global Equity ETFの信託報酬は0.0858%と非常に低く, 流動性も高いです。
国際的には、Vanguard Total Stock Market ETF（VTI）も知られています。これはバンガード社が提供する、米国株式市場のほぼ100%をカバーするETFで、非常に低い経費率（0.03%）で究極の分散投資を実現します。ただし、Vanguard Total Stock Market ETFは日本では上場されていないため、日本で直接購入する場合、税制上の考慮が必要になります。バンガードが提供する代表的なETFには、バンガード・トータル・ワールド・ストックETF（VT, 経費率0.09%）やバンガード・S&P500ETF（VOO, 経費率0.03%）などもあります。
国内市場では、TOPIX型・日経平均型のETFや、低コストインデックスファンドが比較的信頼度高く運用されています。つみたてNISAでも人気の「S&P500連動型」や「全世界株式型」など、信託報酬0.1%未満の商品が豊富にあります。
コストだけでなく、規模（純資産残高）や売買のしやすさも加味する理由
信託報酬の低さは最も重要ですが、ファンドの純資産残高もチェックしましょう。純資産総額が大きいファンドは安定性があり、あまりに規模が小さいと、運用が安定しなかったり、繰上償還（ファンドが途中で運用を終えてしまうこと）のリスクがあったりします。
また、ETFの場合は、市場での売買が活発に行われているか（流動性）も重要です。流動性が高いファンドは、取引が成立しやすく、取引コスト（スプレッド）が低くなる傾向があります。ボーグルは、コスト以外にもファンドの選択基準を考慮するよう推奨しています。
買付手数料、スプレッド、信託報酬のチェックポイント
投資商品を選ぶ際には、以下のコストを確認することが重要です。
- 買付手数料：購入時にかかる手数料です。現在は、多くのネット証券でインデックスファンドの買付手数料は無料になっています。
- スプレッド（ETFの場合）：ETFを市場で売買する際の、買値と売値の差です。実質的なコストになります。
- 信託報酬（経費率）：保有中に継続的にかかるコストです。これは必ず確認しましょう。
また、ファンド・オブ・ファンズ形態の商品（主にETFを買い付けるタイプ）の場合、表面の信託報酬に加えてETFの信託報酬も上乗せされるため、実質的なコストを確認する必要があります。
ポートフォリオの組み方とリバランス戦略
「株式×債券」などのアセットアロケーション例（リスク許容度別）
適切な投資計画は、ポートフォリオの目的に合ったアセットアロケーション（資産配分）から始まります。ご自身の年齢、収入、資産状況、リスクに対する考え方（リスク許容度）に合わせて、株式と債券などの資産配分（アセットアロケーション）を決めることが重要です。アセットアロケーションは、合理的なリスクとリターンの予測に基づいて決定する必要があり、資産を不必要なリスクから守るために分散させる必要があります。
一般的にリスクが高めの人ほど株式比率を高め、リスク控えめの人は債券比率を高くするのが定石です。以下に一般的な例を示します。
- 積極型：株式 80%、債券 20%
- バランス型：株式 60%、債券 40% （ボーグル氏も一例として挙げる伝統的な配分です）
- 保守型：株式 40%、債券 60% （例として、退職間近は債券50%以上とするなど）
これが、ご自身の投資の「基本形」になります。ボーグルは「シンプルな投資こそ基本」とし、「株式・債券・現金などを分散させた基本的な配分」を勧めています。重要なのは、あまり複雑にせず「主要な資産クラス（国内株・海外株・債券）に分散して中長期的に保有する」ことです。ボーグルの「年齢に応じた債券配分」の原則（例：30歳なら70%株式・30%債券、60歳なら40%株式・60%債券など）も、分散投資の実践的なガイドラインとして知られています。
リバランスのタイミング（年1回・一定比率を維持する方法）
運用を続けると、値動きによって資産の比率が変わってきます。例えば、株式が好調だと、株式の比率が高まります。これを元の比率に戻すのが「リバランス」です。リバランスは、増えた資産を売って、減った資産を買い増すことで、リスクを取りすぎていないか、あるいはリスクを取りなさすぎていないかを調整する重要な作業です。
リバランスを行うタイミングとしては、以下の方法があります。
- 年1回：誕生月や年末など、決まった時期に見直す。
- 一定比率乖離：株式の比率が±5%など、一定以上ずれたら見直す。
リバランスにより、リスク水準を目標に近づけると同時に、「高値で売り、安値で買う」機会が得られることになります。ボーグル自身はしばしばリバランスを推奨しており、「投資方針を守り続けること」が最も重要だと説いています。
最終的に資産配分を変えないためのコツ（自動リバランス等）
リバランスを手間に感じる場合や、感情的な判断を避けたい場合は、自動リバランス機能を持つファンドやサービスを利用することも検討できます。一部のロボアドバイザーやバランスファンドには、自動でリバランスを行ってくれる機能があります。ボーグル氏は、シンプルな運用を維持することが推奨されるとも述べています。マーケットの上下に一喜一憂するのではなく、最初に決めた配分を淡々と維持することが成功の鍵です。
避けるべき投資の落とし穴
ボーグル氏が警鐘を鳴らす、投資家が陥りやすい罠があります。
流行りのアクティブファンドや高コスト投資信託への注意
本書では、高コストなアクティブファンドが長期的にインデックスファンドを下回る傾向があると指摘しています。派手な宣伝文句や過去の好成績に惑わされず、そのファンドが本当に低コストで、長期的にインデックスを上回る可能性があるのかを冷静に判断する必要があります。多くの場合、その答えは「ノー」です。コストが高い商品は避けるべきです。アクティブ運用型ファンドは長期ではインデックスに勝ちにくく、手数料分だけ成績が悪化する傾向があります。
感情的な売買（狼狽売り・追いかけ買い）のリスク
市場の暴落時に恐怖に駆られて売ってしまったり（狼狽売り）、急騰時に乗り遅れまいと焦って買ったり（追いかけ買い）することは、リターンを損なう典型的な行動です。ボーグル氏は、感情的な売買を避けるよう警告しています。感情を排し、計画通りに投資を続けることが重要です。ボーグル氏は市場タイミングを否定し、「基本方針を変えずに投資を続けるべし」と警告しています。マーケットの混乱に直面すると、投資家の中には衝動的な行動を取ってしまう人、逆に思考が停止してしまい、投資戦略の実行や必要なリバランスができなくなる人も出てきます。
レバレッジ商品やテーマ投資への過度な期待
レバレッジをかけた商品はハイリスク・ハイリターンであり、長期投資には不向きです。また、特定のテーマ（AI、環境など）に集中投資するファンドは、分散が効かず、流行が終わると大きな損失を被る可能性があります。ボーグルは、シンプルで広範な投資を推奨しています。
近年流行のテーマ型・レバレッジ型商品には特に注意したいところです。たとえば個別銘柄の株価変動を日々2倍・3倍にする「レバレッジETF」などは、短期的には人気が出るものの長期保有には不向きです。故ジャック・ボーグル氏は投資信託（特にETF）そのものを「投機的な売買を誘うだけ」と批判しており、レバレッジを効かせた短期型ETFはまさにその典型だとされています。具体的には、「数日以上保有するとパフォーマンスが著しく低下する」構造を持つ商品もあるため、投資の基本から逸脱したハイリスク商品は避けるべきです。また、分野特化型のアクティブETF（テーマ株ファンド）やコモディティETFなども手数料が高めでリスクが大きいため、安易に飛びつかないようにしましょう。
本書からの実践ポイントまとめ
投資信託・ETF選びの要点再確認
ボーグル流の「シンプルに投資を続ける」ためのチェックリストを再確認しましょう。
- 低コストのインデックスファンドを選ぶ
- ポートフォリオを分散する
- 長期的に投資を続ける
- 市場のタイミングを計らない
- コストと税金を最小限に抑える
投資信託・ETF選びの要点は、低コスト、広範な分散、長期保有が鍵です。本書では、これらが成功の基盤だと繰り返し述べられています。信託報酬が低いこと、特定の国やセクターに偏らず市場全体をカバーすること、連動する指数が明確であること（透明性）、安定した運用と売買のしやすさ（規模と流動性）を確認することが重要です。
これから始める人がまずやるべきこと（シミュレーションや目標設定など）
投資を始める人がまずやるべきことは、以下のステップです。
- 目標設定：「なぜ投資をするのか」「いつまでに、いくら必要か」を明確にします。投資目標は、適切で達成可能でなければいけません。
- リスク許容度の確認：どの程度の価格変動なら受け入れられるかを考えます。
- アセットアロケーション決定：目標とリスク許容度に基づき、資産配分を決めます。
- ファンド選定：上記のポイントに基づき、具体的なインデックスファンド・ETFを選びます。代表的な国内インデックスファンド・ETF（S&P500連動、全世界株式、国内株式など）の中から、信託報酬が低く資産規模・流動性が十分なものを選ぶとよいでしょう。運用開始年数や純資産残高も参考になります。
- 積立設定：ネット証券などで、ドルコスト平均法での積立設定を行います。定期的に一定額を投資することで、市場の変動リスクを平準化し、平均購入単価を下げられます。
- 実行と継続：あとは、市場のことは忘れて、ひたすら投資を続けます。シミュレーションを通じて将来の資産形成を予測することも推奨されています。
ボーグルは生前、「市場は長期的に右肩上がりで成長してきた。長期にフォーカスして計画に忠実であれば、成功は手に入るはずだ」と結んでいます。まずは信頼できる低コストインデックスを数本選び、定期積立で投資を始めてみましょう。
